Den overordnede betingelse for finansiel bistand til et euroland fra ESM er, at bistanden er strengt nødvendig for at sikre den finansielle stabilitet i euroområdet samt eurolandene. Med vedtagelsen af den såkaldte finanspagt er det fra 1. marts 2013 en yderligere betingelse, at det pågældende euroland har godkendt (ratificeret) traktaten bag finanspagten, før finansiel bistand fra ESM kan komme på tale.

Procedure for finansiel bistand

Når et euroland vurderer, at det har behov for finansiel bistand fra ESM, så skal det rette en henvendelse til formanden for ESM's repræsentantskab. Henvendelsen skal indeholde overvejelser om, hvilke finansielle bistandsinstrumenter der kan være relevante.

Formanden for repræsentantskabet vil herefter give Europa-Kommissionen i samarbejde med Den Europæiske Centralbank (ECB) til opgave, at:

• fastsætte eksistensen af en trussel for den finansielle stabilitet i euroområdet eller i eurolandene;
• vurdere om den offentlige gæld er bæredygtig - typisk i samarbejde med den Internationale Valutafond (IMF);
• fastsætte det faktiske eller potentielle finansieringsbehov af det pågældende euroland. 

På baggrund af disse vurderinger fra Kommissionen, ECB og IMF kan ESM's repræsentantskab træffe en principbeslutning om at yde finansiel bistand til det berørte euroland i form af en såkaldt finansiel bistandsfacilitet.

Herefter får Kommissionen i samarbejde med ECB og typisk IMF til opgave at forhandle et aftalegrundlag med betingelserne for bistanden (et såkaldt Memorandum of Understanding (MoU)) på plads med det pågældende euroland. Aftalegrundlaget skal afspejle dybden af de svagheder, der skal adresseres, samt det instrument der skal anvendes for den finansielle bistand.

Sideløbende med udarbejdelsen af aftalegrundlaget skal den administrerende direktør for ESM forberede et forslag til en finansiel bistandsfacilitetsaftale - der indeholder de finansielle vilkår og betingelser samt valg af instrument - som skal vedtages af repræsentantskabet.

Efter forudgående godkendelse af repræsentantskabet underskriver Kommissionen på vegne af ESM aftalegrundlaget (MoU).  

Bestyrelsen skal herefter godkende aftalen om den finansielle bistandsfacilitet, der indeholder de tekniske aspekter af den finansielle bistand - herunder eventuelt hvornår første del af bistanden skal falde. 

Den såkaldte trojka - Kommissionen, ECB og typisk IMF - er ansvarlig for at sikre, at det berørte euroland lever op til betingelserne knyttet til den finansielle bistandsfacilitet.

Instrumenter

ESM råder over en række forskellige instrumenter, der kan anvendes i forbindelse med den finansielle bistand til et trængt euroland. Instrumenterne omfatter bl.a. følgende aktiviteter:

• Udstede obligationer eller andre gældspapirer på markedet for ar rejse midler til eurolande i finansielle vanskeligheder.
• Intervenere på det primære og sekundære gældsmarked.
• Handle på baggrund af et forebyggende program.
• Finansiere rekapitalisering af finansielle institutioner via lån til regeringer.

Forebyggende finansiel bistand

Repræsentantskabet har også mulighed for at vælge at yde såkaldt forebyggende finansiel bistand i form af en kreditadgang med tilhørende betingelser. Betingelserne for den forebyggende bistand skal være fastsat i et aftalegrundlag (MoU) som beskrevet ovenfor.

De finansielle vilkår og betingelser skal være præciseret i en forebyggende finansiel bistandsfacilitetsaftale, som den administrerende direktør for ESM skal undertegne.

Bestyrelsen skal vedtage de detaljerede retningslinjer for vilkårene for gennemførelse af den forebyggende finansielle bistand. Bestyrelsen skal på baggrund af et forslag fra den administrerende direktør samt overvågningsrapport fra Kommissionen med enstemmighed beslutte, hvorvidt kreditadgangen skal opretholdes.

Når det berørte euroland har trukket på kreditten første gang, skal bestyrelsen på baggrund af et forslag fra den administrerende direktør samt analyse fra Kommissionen og ECB med enstemmighed beslutte, om kreditadgangen fortsat er det bedste instrument, eller om en anden form for finansiel bistand er nødvendig.

Finansiel bistand til rekapitalisering af et eurolands finansielle institutioner

Repræsentantskabet i ESM kan beslutte at yde finansiel bistand i form af lån til et euroland med det specifikke formål at rekapitalisere eurolandets finansielle institutioner. Betingelserne for den finansielle bistand til rekapitaliseringen skal være beskrevet i et aftalegrundlag (MoU).

De finansielle vilkår og betingelser for bistanden, hvor der tages hensyn til reglerne vedrørende statsstøtte, skal specificeres i en finansiel bistandsfacilitetsaftale, der skal undertegnes af den administrerende direktør. Bestyrelsen skal vedtage de detaljerede retningslinjer for vilkårene for gennemførelse af den finansielle bistand til rekapitalisering af eurolandets finansielle institutioner.

Om nødvendigt skal bestyrelsen på baggrund af et forslag fra den administrerende direktør samt overvågningsrapport fra Kommissionen med enstemmighed beslutte fordelingen af den finansielle støtte, der efterfølger den første pulje af støtten. 

ESM-lån

Repræsentantskabet kan også beslutte at yde finansiel støtte i form af lån fra ESM til et euroland. Betingelserne for ESM-lånet skal være beskrevet i et makroøkonomisk tilpasningsprogram indeholdt i aftalegrundlaget (MoU). 

De finansielle vilkår og betingelser for hvert ESM-lån skal specificeres i en finansiel bistandsfacilitetsaftale, der skal undertegnes af den administrerende direktør for ESM. Bestyrelsen skal vedtage de detaljerede retningslinjer om vilkårene for gennemførelsen af ESM-lånene. Bestyrelsen skal på baggrund af et forslag fra den administrerende direktør samt overvågningsrapport fra Kommissionen med enstemmighed beslutte fordelingen af den finansielle støtte, der efterfølger den første pulje af støtten. 

Støttefacilitet for det primære marked

Repræsentantskabet har også mulighed for at iværksætte opkøb af det berørte eurolands statsobligationer på det primære gældsmarked - dvs. direkte opkøb i forbindelse med eurolandets udbud af nye statsobligationer. 

Betingelserne for en sådan støttefacilitet for det primære marked skal være beskrevet i et aftalegrundlag (MoU). De finansielle vilkår og betingelser skal være præciseret i en finansiel bistandsfacilitetsaftale, som den administrerende direktør for ESM skal undertegne. Bestyrelsen skal vedtage de detaljerede retningslinjer for vilkårene for gennemførelsen af støttefaciliteten for det primære marked.

Bestyrelsen skal på baggrund af et forslag fra den administrerende direktør samt overvågningsrapport fra Kommissionen med enstemmighed beslutte udbetalingen af finansiel bistand til det berørte euroland via operationer på det primære marked. 

Støttefacilitet for det sekundære marked

Repræsentantskabet kan tilsvarende beslutte at iværksætte operationer på det sekundære gældsmarked, hvor det beørte eurolands statsobligationer kan opkøbes i markedet.

En sådan beslutning om intervention på det sekundære gældsmarked forudsætter, at ECB har vurderet situationen og påvist, at der er tale om exceptionelle omstændigheder på markedet med deraf følgende fare for den finansielle stabilitet.

Betingelserne for en sådan støttefacilitet for det sekundære marked skal være beskrevet i et aftalegrundlag (MoU). De finansielle vilkår og betingelser for operationerne på det sekundære marked skal være præciseret i en finansiel bistandsfacilitetsaftale, som den administrerende direktør for ESM skal undertegne. Bestyrelsen skal vedtage de detaljerede retningslinjer for vilkårene for gennemførelsen af støttefaciliteten for det sekundære marked.

Bestyrelsen skal på baggrund af et forslag fra den administrerende direktør med enstemmighed beslutte at ivæksætte operationerne på det sekundære marked.