Om Nationalbankens rentepolitik i forhold til euroen.

Til økonomiministeren (9/7 01) af:

»Er det i overensstemmelse med regeringens økonomiske politik, at Nationalbanken til skade for dansk økonomi undlader selvstændigt at sænke renten således, at Danmark derved undlader at udnytte en af fordelene ved at så uden for euroen?«

Nationalbanken træffer de pengepolitiske beslutninger i Danmark og fastsætter sine rentesatser med udgangspunkt i fastkurspolitikken over for euro. Nationalbankens udlånsrente er i dag 4,95 pct. p.a. og ECBs ledende pengepolitiske rente 4,50 pct. p.a., dvs en forskel på 0,45 pct. Forskellen er løbende blevet formindsket, senest da Nationalbanken den 6. juli nedsatte udlånsrenten med 0,05 pct.

Den lange rente (obligationsrenten) er af større betydning for den økonomiske aktivitet end Nationalbankens udlånsrente. Som følge af fastkurspolitikken og den stabilitetsorienterede økonomiske politik er rentespændet over for Tyskland faldet med mere end 1 pct. point siden 1995.

Når Danmark fører fastkurspolitik, bruges pengepolitikken til at styre valutakursen. Det er derfor en misforståelse, at pengepolitikken i Danmark bruges til konjunkturstabilisering. Det er finans- og strukturpolitikken, der bruges til at stabilisere den økonomiske aktivitet.

Selvom Danmark ikke er med i euroen, fører vi fortsat fastkurspolitik over for euroen, hvilket regeringen klart finder er til stor gavn for dansk økonomi.

Som det fremgår af Økonomisk Oversigt, maj 2001, passer ECB's pengepolitik og dermed også den danske pengepolitik godt til den danske situation.

Det skal endvidere bemærkes, at en lavere pengepolitisk rente ikke i sig selv fører til en lavere lang rente. Aktuelt er den svenske 10-årige rente således højere end den tilsvarende danske rente trods en lavere pengepolitisk rente i Sverige.