Om, at de store internationale finanshuse anbefaler deres kunder at købe danske obligationer.

Til økonomiministeren (4/8 2000) af:

»Hvordan vil ministeren forklare, at de store internationale finanshuse nu anbefaler deres kunder at købe danske obligationer - uanset udfaldet af euroafstemningen den 28. september 2000?«

Regeringen - og ikke mindst økonomiministeren - har sagt og skrevet, at et dansk nej til euroen vil føre til markante rentestigninger og kursfald på børsen i København. Det er imidlertid endnu ikke sket, til trods for at meningsmålinger nu viser, at et flertal af danske vælgere vil holde fast i kronen og stemme nej til euroen den 28. september 2000.

Når der nu ifølge dagbladet Børsen den 2. august 2000 direkte kommer anbefalinger fra de store internationale finanshuse til at købe obligationer - uanset udfaldet af euroafstemningen - synes det at være et godt og grundigt dementi af regeringens skræmmeprofetier vedrørende konsekvenserne af at holde fast i den danske krone.

Det er ikke min opfattelse at de internationale finanshuse anbefaler at købe danske obligationer, uanset om det bliver et ja eller nej. Nogle er tæt på, men det fremgår ikke klart hvorfor, i den artikel i dagbladet Børsen, den 2. august 2000, som der henvises til i begrundelsen for spørgsmålet.

Ser man på de seneste måneders udvikling i rentespændet overfor Tyskland, afbildet nedenfor, er rentespændet udvidet til omkring 0,50 pct., som følge af den øgede forventning om et nej ved afstemningen den 28. september.

Som beskrevet i "Danmark og Euroen" er det forventede rentespænd efter et ja, på ca. 0,15 pct., hvorimod det ved et nej vil ligge mellem 0,65 pct. og 1,15 pct. Artiklen tyder på, at de adspurgte finanshuse deler denne vurdering.

Tror man på et ja, forventes renten således at falde, og danske obligationer ved det nuværende rentespænd er derfor attraktive. Finanshuse, der forventer et ja, vil således anbefale køb af danske obligationer. Et nej vil give betydelig usikkerhed. Ud fra artiklen fremgår det ikke hvorfor det evt. tilrådes køb, selv om man foreventer et "nej".

En vurdering af om danske obligationer i dette tilfælde er billige, må afhænge af om man tror på, at finanspolitikken ligger fast, og fastkurssamarbejdet kan fastholdes.