Om handlefrihed for Danmark ved deltagelse i den fællesvaluta.

Til økonomiministeren (24/7 2000) af:

»Hvordan kan udenrigsministeren på regeringens vegne i sin fremsættelse til euroforslaget (L 288) hævde, at der »ikke er grundlag for den opfattelse, at Danmarks økonomisk-politiske handlefrihed skulle blive større ved at stå uden for euroen«, når Danmark med sin egen krone når som helst har mulighed for at vælge en anden valutapolitik - f.eks. en flydende valutakurs som antydet af vismændene - en mulighed som Danmark ikke vil have, hvis vi af skaffer kronen og indfører euro?«

I euroen bliver bindingerne for den økonomiske politik mindre end uden for euroen. Finanspolitikken skal stadigvæk bidrage til at stabilisere økonomien, men vil ikke længere skulle bruges til at understøtte en stabil krone over for euroen og imødegå påvirkninger fra de finansielle markeder. Det giver et større råderum i brugen af finanspolitikken, fordi de finansielle markeder ikke længere kan tvinge Danmark til hasteindgreb.

Det er vurderingen i "Danmark og euroen", at en flydende valutakurs ikke vurderes at være et fordelagtigt alternativ for Danmark. Ideen med en flydende valutakurs er at kunne bruge pengepolitikken til stabilisering af økonomien. Store økonomier foretrækker ofte en flydende valutakurs. Empirisk set har små åbne økonomier med en flydende valutakurs imidlertid ikke haft succes med at opnå en bedre stabilisering af økonomien. I praksis er valutakursus ikkerhed og store, tilfældige udsving i valutakursen meget udtalte ved flydende valutakurser. Det vil have negative effekter på handel, investeringer og produktion.

Ved en flydende valutakurs er der ikke noget egentligt mål for valutakursen, og pengepolitikken kan derfor indrettes efter et andet mål. Målet for pengepolitikken er i alle de vestlige lande, der ikke fører fastkurspolitik, lav inflation. Ved fastkurspolitik over for euroen, forankres den danske pengepolitik til et område, der fører en stabilitetsorienteret pengepolitik indrettet på at have en stabil og lav inflation. Formålet med fastkurspolitikken er de rfor indirekte at importere denne stabilitet samtidig med at der opnås stabile valutaforhold.

For en lille økonomi som Danmark med en stor udenrigshandel overvejende orienteret mod euroområdet er risikoen for store, tilfældige valutakursudsving og de negative effekter af valutakursusikkerhed tungtvejende argumenter for en fortsat fastkurspolitik. Fastkurspolitikken har i de sidste knap 20 år bidraget til en gunstig økonomisk udvikling.

Samlet set er det derfor vurderingen, at den ønskede, reelle økonomisk-politiske handlefrihed er mindre uden for euroen end ved deltagelse i euroen for en lille, åben økonomi som den danske. Fast valutakurs overfor euroområdet, der aftager halvdelen af al dansk eksport, indebærer udover en mindst ligeså god stabilisering af økonomien også en række andre fordele i form af gavnlige virkninger på handel og investeringer på læn gere sigt.

I øvrigt siger det sig selv, at deltagelse i euroen medfører større finanspolitisk handlefrihed, når der ikke er behov for at sikre kronens stabilitet over for euroen, jvf. desuden rapporten "Danmark og ØMUen - økonomiske aspekter" fra Rådet for Europæisk Politik, juli 2000.